Porównanie zadłużenia z Niemcami

Porównanie zadłużenia publicznego Polski i Niemiec (stan na Q1 2025 r. i prognozy do 2030 r.)Na podstawie danych Eurostatu (lipiec 2025 r.), Ministerstwa Finansów RP, Komisji Europejskiej (KE, prognoza jesienna 2025), MFW, Scope Ratings oraz innych źródeł, poniżej przedstawiam szczegółowe porównanie zadłużenia publicznego Polski i Niemiec, zarówno w ujęciu bieżącym (Q1 2025), jak i prognozowanym do 2030 r. Porównanie opiera się na relacji długu do PKB (metodologia unijna EDP – sektor instytucji rządowych i samorządowych) oraz wartościach absolutnych, z uwzględnieniem różnic w strukturze gospodarek, polityce fiskalnej i czynnikach wzrostu zadłużenia. Polska ma umiarkowane zadłużenie, ale wysoką dynamikę wzrostu, podczas gdy Niemcy utrzymują stabilniejszy, choć wyższy poziom długu, dzięki większej gospodarce i dyscyplinie fiskalnej.1. Bieżący stan zadłużenia (Q1 2025 r.)

Wskaźnik	Polska	Niemcy
Dług do PKB (EDP)	~58,0% (2 185,8 mld PLN)	~65,0% (2 800-3 000 mld EUR)
Zmiana r/r	+6,1 p.p.	Stabilna (~0-1 p.p.)
Zmiana k/k	+2,2 p.p.	~0 p.p.
Dług absolutny	~496,7 mld USD (2,2 bln PLN)	~3 000-3 200 mld USD
Deficyt do PKB (2024)	6,6%	~2,5%
Koszty obsługi długu	100-120 mld PLN (2,5% PKB)	50-60 mld EUR (1,2% PKB)

Komentarz:

• Polska: Wzrost długu o 173,4 mld PLN r/r (+8,6%) napędzany deficytem (239,8 mld PLN w 2024 r.), wydatkami na obronę (~4% PKB) i inwestycjami UE (KPO). W Q1 2025 r. jeden z najwyższych wzrostów w UE (+6,1 p.p.). Dług zagraniczny to ok. 25-30% (wrażliwy na kurs PLN).
• Niemcy: Stabilny poziom długu (~65%) dzięki większej gospodarce (PKB ~4,5 bln EUR vs. 0,8 bln EUR w Polsce) i niższemu deficytowi. Wzrost ograniczony przez „hamulec zadłużenia” (konstytucyjny limit deficytu 0,35% PKB, zawieszany w kryzysach). Dług zagraniczny minimalny (<10%).
• Struktura: Polska – większy udział długu krajowego (70-75%) i emisji obligacji; Niemcy – dominują inwestorzy instytucjonalni, niski koszt finansowania dzięki ratingowi AAA.

Źródła: Eurostat (lipiec 2025), MFiG (Q2 2025), Trading Economics, CEIC.2. Prognozy zadłużenia do 2030 r.

Rok	Polska (EDP, % PKB)	Niemcy (EDP, % PKB)	Polska (bln PLN)	Niemcy (bln EUR)
2025	58,0-59,8	~65,0	2,3-2,4	~2,8-3,0
2026	60,6-65,4	~65,5-66,0	2,5-2,7	~3,0-3,1
2027	61,3-68,0	~66,0	2,7-2,9	~3,1
2028	65,0-70,0	~65,5-66,5	2,9-3,1	~3,1-3,2
2029	66,3-75,3	~65,0-67,0	3,0-3,2	~3,2
2030	67,0-76,0	~64,0-67,0	3,2-3,5	~3,2-3,3

Źródła: MFiG (Strategia 2026-2029), KE (jesienna prognoza 2025), MFW/Statista (2024-2025), Scope Ratings (2025). Szacunki dla 2027-2030 interpolowane na podstawie trendów.3. Kluczowe różnice i trendy

• Dynamika wzrostu:
  • Polska: Prognozy wskazują na wzrost o 10-18 p.p. w latach 2025-2030 (z 58% do 67-76%), napędzany wysokim deficytem (6-6,8% PKB do 2027 r., spadek do ~3,4% w 2030 r.) i wydatkami (obrona, KPO, transfery socjalne). Przekroczenie 60% w 2026 r. uruchomi Procedurę Nadmiernego Deficytu (EDP), a 55% (PDP) w 2027-2028 r. – krajowe cięcia od 2030 r.
  • Niemcy: Stabilizacja na poziomie 64-67% dzięki niższemu deficytowi (2-3% PKB) i silnemu PKB (2% wzrostu rocznie). „Hamulec zadłużenia” ogranicza emisję długu, ale wydatki na transformację energetyczną i obronność (Zeitenwende) lekko zwiększają dług po 2026 r.
• Absolutne wartości:
  • Polska: Dług wzrośnie z 2,2 bln PLN (2025) do 3,2-3,5 bln PLN (2030), czyli o ~50%.
  • Niemcy: Dług stabilny na poziomie 3,0-3,3 bln EUR, wzrost ograniczony przez większą bazę PKB (~6-krotnie większa niż Polska).
• Koszty obsługi:
  • Polska: 90-120 mld PLN rocznie (2,4-2,7% PKB), wzrost o 20% r/r z powodu wyższych stóp procentowych i długu zagranicznego.
  • Niemcy: 50-60 mld EUR (~1,2% PKB), niski koszt dzięki ratingowi AAA i popytowi na Bundy.
• Ryzyka:
  • Polska: Geopolityka (wojna w Ukrainie), opóźnienia w KPO, inflacja (~2-3%), osłabienie PLN. Bez reform (np. konsolidacja funduszy BGK/PFR, zmiany podatkowe) ryzyko kryzysu zadłużenia po 2030 r.
  • Niemcy: Presja na wydatki (klimat, obrona), starzenie się społeczeństwa, spowolnienie gospodarcze (np. recesja w 2023-2024). Niższe ryzyko dzięki większej wiarygodności kredytowej.

4. Porównanie w kontekście UE

• Polska: W 2025 r. poniżej średniej UE (81,8%), ale w 2030 r. (67-76%) zbliży się do średniej (prog. 84-85%). Jeden z najszybszych wzrostów w UE (+26 p.p. w 6 lat), porównywalny z Węgrami czy Rumunią.
• Niemcy: Powyżej średniej w 2025 r., ale stabilny trend (64-67% do 2030 r.) plasuje ich w środku rankingu UE, poniżej Francji (114%) czy Włoch (138%), ale powyżej Szwecji (35%) czy Czech (40%).

5. Wnioski

• Polska ma niższy dług do PKB niż Niemcy w 2025 r. (58% vs. 65%), ale do 2030 r. może je wyprzedzić (67-76% vs. 64-67%) z powodu szybszego wzrostu zadłużenia.
• Niemcy korzystają z większej gospodarki, niższego deficytu i lepszego ratingu, co ogranicza koszty i ryzyko. Polska, mimo umiarkowanego zadłużenia, stoi przed wyzwaniem wysokiego deficytu i presji zewnętrznej (obrona, KPO).
• Reformy fiskalne w Polsce (np. ograniczenie transferów socjalnych, włączenie funduszy pozabudżetowych) są kluczowe, by uniknąć scenariusza „eksplozji” długu po 2030 r.

Jeśli potrzebujesz szczegółów (np. struktura długu, scenariusze alternatywne), daj znać!